刘煜辉:要围绕宏观认知、市场认知、国家认知形成主线投资结构

原创 Kbet365  2021-01-10 16:21 

1月10日,2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行,本次年会的主题为“大变局和双循环”。年会上,以《2021宏观、政策及市场》为题,中国社科院经济所刘煜辉进行了主旨发言。

在刘煜辉看来,投资者要围绕宏观认知、市场认知、国家认知三个认知来形成主线投资结构和投资逻辑,如果偏离这个结构,就被时代的洪流远远甩在后面,转身都困难。至于为什么要做多中国的三个认知,刘煜辉表示:

第一、核心不会散。

“因为核心是这个市场成熟的标志,不要想着交易型的股票哪一天也可能活跃一下,活跃一下交易性的机会也有,但是两者之间这个剪刀差不可能收敛。”刘煜辉说。

第二、充分认知,克服通货膨胀,滞胀是一场持久战。

“全球今天国际到国内,通货膨胀一定是持久战,只有理解持久战,才能理解投资交易过程当中,今天的交易资本对确定性溢价的疯狂追逐。”刘煜辉说。

刘煜辉表示,最近的“天下无水”,把人给涨懵了。茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶,新能源、军工也把大家搞懵了,其实背后都是宏观问题,宏观、通货膨胀、滞胀条件下,确定性溢价是最大的稀缺性。

第三、制造茅背后是制造强国、质量强国。

“过去中国的富豪都产生在中间两个环节,分配流通,前十年房地产,今天我们确立的股票重心要放在生产环节,先进制造业,进口替代,卡脖子的替代。”刘煜辉说。

第四、紧扣两大引擎,数字经济、清洁能源。

第五、军工肩负的是时代的使命。

第六、中国强力推动数字货币。

第七、材料设备是关键。

“中国制造强在什么?制成的部分,强大的工业集成能力,强大的产业链集约。中国的卡脖子的短板在什么,材料和设备,要增强产业链、供应链自主可控能力。”刘煜辉说。

第八、虽然是长牛,我们不主张择时,但是也有择时的机会。

“这个择时的机会今年来自于当通胀和反通胀的斗争,我们克服通胀初见成效的时候,那些具有比较优势的股票快速释放交易的弹性,我们过去经常看到,当然你克服通货膨胀那一刻,市场认知到的时候,那些PEG,估值不是特别高,而且带着G,有百分之二三十的成长,我觉得这样的机会还是要抓。”刘煜辉说。

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